投影市場，面板大亨京東方的野心

    近日，全球液晶、OLED、MLED顯示產業龍頭京東方發布了2022年財報。其中，一個比較小眾的產品類引起了行業的廣泛關注：京東方財報稱，其“首款 ODM 投影儀累計出貨量位列天貓 （2022年）11.11首日 LCD 投影儀銷量排行榜 No.1”。

    這說明，京東方在投影產業鏈上的布局，已經從簡單的“光閥核心部件”向下游的光機和整機市場“挺進”。后者將充分鞏固未來京東方在全球投影這一特殊顯示門類上的市場地位，并逐漸開啟“從低到高”的產品指標“迭代”過程。

    光閥產品線，京東方認真在做

    據洛圖科技（RUNTO）數據顯示，2022年全球投影機市場出貨量達到1783萬臺，同比增長15.2%。其中，2022年1LCD在全球市場的占比為61.8%，較2021年上漲7.7個百分點。此外，2022年中國投影機出口規�；厣�至了648萬臺，高于2021年500萬臺，但是低于2018-2019年7百萬余臺、亦低于2020年千萬臺的高峰。不過，洛圖預測最遲，我國投影出口量2025年將回到1000萬臺以上，并保持逐步增長。

    在洛圖數據中，全球投影消費的大頭是1LCD技術，我國產品出口的主力也是1LCD技術。而京東方目前是全球1LCD光閥產品的主要供應商。

    據業內人士預測，國內家投消費市場潛在規模高達千萬臺，其中1LCD產品市場預期占比在6-7成之間。全球家投市場的未來需求預期則在3000-4000萬臺以上，其中亦將以1LCD產品為主導。即，雖然投影顯示在“大顯示行業”中屬于另類和小類，但其全球市場的絕對規模并不小。且隨著近5年家用市場的高速增長，其未來潛能已經逐步打開。

    同時，與投影用液晶光閥產品類似，近年來“小尺寸設備、大沉浸效果”的光閥顯示系統正在成為一個“顯示產業巨量”增長點：包括VR/AR等虛擬現實顯示、車載抬頭顯示等都屬于“光閥投射性”顯示設備。這方面京東方亦進行了大量研發創新和投入。

    例如，京東方財報顯示2022年起VR用2.48 英寸、5.46英寸項目已經順利量產交付；同時，其硅基OLED微顯示項目（對云南創視界光電科技有限公司增資并建設項目）2021 年起已實現小批量量產出貨，2022 年實現穩定交付，正常運營中。2022年京東方還通過認購華燦光電股份有限公司向特定對象發行 A 股股票，進入LED產業上游，為未來進一步部署硅基micro LED微顯示奠定了更多技術基礎。

    以投影液晶光閥、VR液晶光閥、XR硅基OLED等為主要產品，可以說京東方已經布局了較為完備的“微顯示和光閥”產品鏈。這為京東方未來在投影、虛擬現實、元宇宙、嵌入式大屏等市場的持續發力奠定了堅實基礎，也表明京東方對“商用、彩電、工程、IT、手持”等傳統顯示設備之外的新興物種市場的高度重視。

    巨頭加持，投影光閥行業或將迎來新變量

    從投影機顯示角度看，光閥產品是重要的核心部件，而且是整個產業體系中“供給端比較集中”的部件。即俗稱的“卡脖子”部件。

    目前，投影機光閥主要由1LCD、3LCD、3LCOS、DLP（DMD）四大類。其中，京東方目前主要供給1LCD產品，特點是價廉物美。美國TI壟斷DLP市場，特點是從低端廉價到超高端全面覆蓋。3LCOS光閥雖然沒有重大技術和知識產權壁壘，但由于其是后發品類，目前只有索尼、JVC少量規模生產，且以自用為主，主要面向中高端投影顯示。3LCD投影光閥愛普生有兩條生產線，索尼也有少量生產。不過，索尼、愛普生為全球第三方3LCD主要供應商，其本身卻是3LCD光閥投影機市場的領頭羊，份額領先，這多少妨礙了3LCD在第三方品牌中的地位。3LCD光閥特點是性能顯著高于1LCD，但是在少數超高端應用上較3LCOS和DLP有明顯差距。

    投影光閥產品除了應用于投影產品，還在XR市場、3D打印市場、光通信市場、可編程光源產品、車載抬頭顯示和嵌入式顯示等領域有廣泛應用。其中以3LCOS和DLP產品的多元應用市場最為成熟。

    由以上分析可以看到，投影光閥作為一種“微顯示芯片”產品，全球主要供應商中極少有京東方這樣的“巨型顯示核心器件龍頭”：原因在于，早期的投影機市場長期屬于一個專業應用為主的“科學儀器”性品類。專業性和專注度較高，市場規模有限的特點，限制了其“規模為代表的財富想象力”。例如，在智能投影興起之前，即10年前，全球投影市場年度規模不過600-700萬臺。主要市場是教育多媒體和企業會議顯示，以及專業工程、數字影院放映設備。

    但是，近年來家用智能投影品類的持續發展，極大的改變了投影產品傳統市場格局：國內投影顯示中，家用市場占比從10年前的1-2成，猛增到現在的8成以上——預測未來全球投影需求中9成以上將來自于家用大屏娛樂消費。家用市場亦推動國內投影市場從2008年度僅百萬臺，升上到預期2023年的接近800萬臺。

    從“專業儀器”到“大眾消費品”，投影儀產品這一屬性的改變，亦伴隨著京東方作為1LCD光閥龍頭的崛起過程。實際上，恰是小尺寸的DLP光閥和1LCD光閥的廉價性，推動了全球投影市場的規模擴張。同時也為投影光閥市場帶入了京東方這個“體量巨大的龍頭”企業。行業專家指出，京東方在投影產品線的持續發力，從光閥、光機到2022年的整機ODM，必然會成為“大象坐蹺蹺板”式的行業格局的改變者。

    龍頭效應或將引領本土投影業進一步高質量發展

    今年來國內投影顯示產業以家用市場為基礎，在短焦、智能、LED和激光等技術維度持續創新取得了卓越的成績。例如，極米目前是全球智能投影市場的領導者、海信占據激光電視全球市場半壁江山、光峰科技是全球激光顯示的核心方案供應商……

    可以說，在應用端、光學端和光源端，國內投影產業已經走在了全球前列。國內投影市場的增長和創新產品向全球市場的輸出，是過去七八年投影產業“最大”的變革。但是，這一背景下，國內投影產業也面臨著進一步成長的瓶頸：

    第一是，向更高端產品線進軍，需要高端光閥的支撐。這方面，本土創新還不夠給力、國際市場光閥供應商則出于“歷史性的份額”原因，無法大規模支撐本土投影企業的創新升級。第二是，向更廣闊的國際市場進軍，這方面亦需要更多的上游部件供給支撐。同樣是，國際供應商必須遵守“歷史性的份額”格局，亦對本土投影創新企業很難給予快速的供給規模提升待遇。

    即，我國投影顯示產業的進一步發展，必然需要在光閥、特別是中高端光閥產品線上實現進一步的突破。這對于京東方這個1LCD的龍頭老大而言，不僅是機遇也是一種使命。據市場消息稱，2023年京東方將推出4K版本1LCD光閥，進一步推動產品性能升級；并有技術儲備在更小尺寸的1080P光閥上升級，為便攜投影應用提升更多的創意空間。

    同時，從純技術角度看，京東方已經掌握了1000PPI以上分辨率的液晶和5000PPI的硅基OLED微顯示技術。這些技術通過進一步開發，足以支持主流的（如0.5英寸）3LCD和3LCOS光閥的設計和制造。國內市場，亦有近10家企業涉足過，或者正在涉足液晶與LCOS微顯示技術�？梢哉f，技術瓶頸從來不是國內投影行業突破更高端光閥制約的關鍵。

    “持續的需求進步和市場規模做大”才是本土光閥微顯示產業鏈升級的硬性條件。行業專家指出，京東方1LCD光閥最近5年實現了從720片到1080p再到2023年即將推出的4K產品的躍升，光學效率和整機亮度也從“一兩百流明”上升到了目前超千流明的整機亮度。這背后，即是技術的持續進步，也是消費需求的不斷升級。

    相信未來，隨著行業需求進一步向上成長，以及技術的更趨成熟，京東方投影微顯示光閥產品線不會止步于此。背靠京東方先進半導體和顯示技術產品，特別是其龐大的微顯示產品門類布局，在京東方引領下，國產投影光閥或將迎來持續向上、突破創新的“契機”。如果說極米、海信、峰米等是國內投影應用端的龍頭，那么京東方已經有潛質成為國內投影上游供應鏈的整合與核心技術龍頭。