印度造面板：這將會是我們的新對手嗎

    2月14日，我國臺灣地區面板廠群創公告稱，將與印度企業Vedanta Group 簽訂TFT-LCD技術移轉合約，協助其在印度當地建立第一條具備量產能力的TFT-LCD產線�！�—大屏君注意到，對于這一新聞，國內行業人士給出的最多的評價是：“富士康美國面板廠啥時候能成事呢？”

    自由市場，還是地緣競爭？

    從全球產業鏈看，顯示面板發源于美國、成功于日本、光大于韓國和我國臺灣地區，但是普及于我國大陸地區——恰是過去15年我國大陸地區面板企業的“努力奮斗”，讓全世界人民都可以用上“液晶面板，乃至OLED面板”這樣的高科技產品。用網友的話說即是，“我們有一種魔法，任何高科技都可以白菜化”。

    據統計數據顯示，2022年，全球大尺寸液晶電視面板共出貨2.53億片，同比下降1.8%；其中，我國大陸面板廠全年出貨總量達1.69億片，同比增長5.7%，占比達到66.9%（歷史新高）。大屏君覺得，目前我國大陸地區在顯示面板上，無論是技術水平、研發創新能力、市場規模、供應鏈完備程度、上下游需求與配套體系、終端應用創新，還是行業從業者的專注與信心上，都具有“全球領先的比較競爭優勢”。

    按道理說，有了中日韓三國四地的完備顯示產業工業鏈，特別是在液晶面板這種成熟技術產品上，“外國地區”應該沒啥大興趣“參與競爭了”。但是，事實卻相反：因為，國際經濟競爭從來不止是擁有“自由市場”這個維度。

    例如，2016年同樣是鴻海系的企業，富士康就開工了美國百億美元液晶面板廠工程——號稱世界第八奇跡（大屏君很郁悶，這世界第八奇跡為啥就這么多呢？）。這一項目的主導者不僅是鴻海、郭臺銘、富士康，更包括了濃厚的“特朗普經濟學”，可以說是在美國的“地緣競爭”操作下的產物。

    當然，“人為經濟學”未必能干得過“自由市場”。富士康美國面板項目經歷了“開工的高潮”之后，迅速走向了“縮水的低谷”，乃至于今天“官司纏身的爛尾”狀態。但是，大屏君并不是說，這個項目就會“黃”了。萬一哪一天“特朗普經濟學”在次占據美國市場的上風，沒準還能奇跡般的復活。

    事實上，大屏君要強調的是，不能凡事都用“市場經濟”解釋。不僅是遙遠的大洋彼岸的液晶面板廠，不能完全用市場經濟解釋。就連中日韓這個三角圈里面，也是如此。例如，韓國彩電和顯示企業，在面板訂單采購上，對日、臺有優先配額；臺灣地區的面板企業也更愿意向韓國彩電企業出售面板資源——2008年前后，甚至發生了，我國彩電企業已經繳納了定金的訂單和合約，在行業供給緊張的背景下，被強行轉移給日韓彩電企業的事情。

    “采購者想供給多元化、供給者也想打壓對手區域市場的垂直供應鏈整合、國別市場也可能從自身利益出發制造‘進口障礙’”……這些都是“非自由市場，在液晶面板行業的表現”。對于這一輪印度面板廠計劃，大屏君認為“背后的算計”，遠要比市場之手的“物美價廉”來的重要。

    為啥又是鴻海系出手，值得擔憂嗎

    在2020年韓國面板業開始退出液晶面板制造之后，全球液晶面板產業的競爭就變成了我國大陸地區和臺灣地區之間的較量。其中，我國大陸地區暫時在更多維度處于絕對優勢地位。

    所以，當大屏君看到網友說為啥又是群創（鴻海富士康體系）的時候，大屏君并不認可。例如，面板大廠友達董事長彭雙浪12日表示，友達明年“一定會敲定”美國廠計劃。當然，在海外建廠問題上，友達比較謹慎（或者說口惠實不至），這與鴻海系截然不同：

    對于鴻海系，或者說是群創、富士康這個體系，大屏君要指出，其一直是“全球布局”的擁躉：從2016年，在日系面板業“關停并轉”大潮中，盤下夏普10代線；再到，美國工廠動工；再到此后廣州地區的10.5/11代線領先工廠的建設……可以說，過去很長一段時間，這個體系的面板產業鏈，一直都在“地緣擴張”戰略指引下。如果在向前追溯，群創鯨吞奇美那場“小魚吃大魚”的并購，也體現出鴻海系在“擴張”上的勇氣。

    由此而言，鴻海系出手“印度”面板線，也就“順理成章”了。一方面我國大陸地區面板企業，很難去印度做這種大手筆的投資——不是想不想的問題，是會被嫌棄；另一方面，日韓已經基本處于放棄液晶面板線的階段，也很難讓其在其它地區建廠。這樣印度制造的野心，也就只能瞄準我國臺灣地區的兩家企業：友達和群創。和鴻海-富士康系的群創比較，友達自身不僅經營上更為穩健，同時其整體的財務能力也不及鴻海系強大。

    當然，大屏君也注意到，這次鴻海印度項目，與此前日本夏普并購、美國工廠項目的不同：日本夏普的并購，是獲得控制權，可以說是“日臺合資”，并且夏普項目至少當時還具有技術領先性價值；富士康美國面板工廠則整體就是“美國地方給政策和補貼，富士康等獨資建設”。

    而此次印度項目的特點則至少是“合資+技術轉移+‘將’”。首先，鴻海集團宣布與印度跨國企業Vedanta成立合資公司，合作投資半導體晶圓和液晶面板線。這一合作中，鴻海至少是找到了一個投資人“承擔投入風險”——這種模式也符合印度政府的政策意圖。

    第二，群創向印度企業Vedanta轉移TFT-LCD技術。技術轉移這是印度政策所支持的。但，大屏君認為這不會是“贈予”，而是要“付費”的。至于“付費多少”，目前沒有進一步的消息。但是，大屏君認為，很可能付費金，會成為鴻海與Vedanta合資項目的“投資金”中的一部分。這將極大減少鴻海系在這一項目中的“真金白銀”投入。

    第三，這個項目現在是“將”的狀態。往好里說，可能還有眾多細節要確定；往壞了說，（不是大屏君要烏鴉嘴�。�，美國富士康項目都在美國總統見證下開工了，還能“波瀾不斷”，乃至“接近爛尾”，印度這項目如之何走下去，難保還有“大懸念”。

    至少從目前的消息看，合資與技術轉移相結合，鴻海系已經在極力避免，夏普并購或者美國富士康面板廠那樣的“商業模式”帶來的“現金”風險。畢竟，從自由競爭角度看，印度工廠，未必如美國或者日本面板廠那樣，處于全流程成本高地；但是至少在短期的上下游配套角度看，其產業鏈聚焦性是不足的，產品的市場競爭力、尤其是國際競爭力顯然有限。后者需要鴻�！案�多的去平衡成本、控制投資風險”，吸取日美等地面板線投資的經驗教訓。當然，由印度企業主導+技術轉移，也是印度方面的政策需求。

    印度制造+印度補貼

    在鴻海這一印度面板廠背后，大屏君還看到兩個重要的因素，值得細品：

    第一，   印方參與者Vedanta在半導體、面板等項目上動作不小。如，其2022年已經與30家日本公司簽署諒解備忘錄，以開發印度半導體和玻璃顯示器制造生態系統。Vedanta此前通過從凱雷集團手里購買股份，獲得了LCD的玻璃基板廠商臺灣安瀚視特的控制權，切入到顯示行業業務�！�—Vedanta正在構建，日臺技術+印度投資與市場的“半導體、面板”產業鏈架構。

    第二，   2021年12月，印度政府公布了一項76,000億盧比（約100億美元）的生產關聯激勵計劃。據稱政府將資助項目成本的50%，用于在國內制造各類半導體產品。有大額補貼可以拿，這是這兩年在印度投資半導體和面板項目的規劃大量出現的原因之一。當然，作為目前世界第一人口大國，印度還具有人口紅利和潛在的消費市場優勢。

    由以上兩點看，至少鴻海在印度的面板廠規劃，要比此前投資日本夏普、美國面板線的“優勢”大很多。大屏君認為，這是國內行業不得不認真考慮的問題：未來即便印度制造不會成為我國面板行業的同體量競爭者，也難免其不會成長為一個“足以撬動市場平衡”的玩家，成為一些國際利益集團左右面板業全球供應鏈穩定的有力工具。

    同時，目前一些行業人士認為，“印度工廠技術規格低”（顯然鴻海很難做出將最先進技術轉移到印度的決策）；以及面板顯示已經向下一代的OLED和micro LED進步等“產業代差”問題，將困擾印度面板自強的戰略——對此，大屏君想強調，這種想法過于樂觀和“料敵從嚴”，不是產業戰略上應該擁有的態度。

    綜上所述，這次印度面板廠事件，在商業模式上，雖然“地緣競爭”的影子依然濃厚，但是要比此前的富士康美國工廠“更成熟和穩健”，成功的概率也會更高。大屏君雖然不擔心，短期內其能挑戰我國面板行業的國際地位，但是從長期看，這依然是一個值得重視的戰略性對手的“首次大動作”，值得行業保持持續關注。